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"好资产便宜了就再买一点!"券商资管规模数据出炉,顶流基金经理最新观点来了

2024-01-24 00:00:00

随着基金2023年四季报的披露,券商资管的最新公募管理规模及产品动向亦随之出炉。

从机构管理规模来看,截至2023年末,东方红资产管理、中银证券、财通资管的公募管理规模排名居于前三,规模均超千亿元。由于2023年四季度权益产品规模普遍缩水,当前券商资管有6位权益型基金经理管理规模超百亿元,较2023年三季度末减少了2位。

从券商资管最新观点来看,不少明星基金经理对于股票市场仍保持乐观。中泰资管的姜诚表示,看到了更有价值的投资机会,所以坚持一贯纪律,好资产便宜了就再买一点,股票仓位达到了较高状态。东方红资产管理的周云也明确表示,经济向上的可能大于向下的风险,很多迹象表明目前可能处于熊市的末端。

券商资管最新公募管理规模出炉

Wind数据显示,截至2023年末,共有3家券商资管机构的公募基金资产管理总规模超千亿元,东方红资产管理(东证资管)以1833.63亿元排名第一,中银证券以1287.2亿元排名第二,财通资管以1143.7亿元的规模排名第三;第四至第六名则分别是华泰证券资管(950亿元)、国泰君安资管(497.46亿元)、中泰资管(390.57亿元),此外招商资管、东证融汇资管、浙商资管、山西证券亦居于前十。

从各家资管公司的产品结构来看,不同公司业务各有所长。比如东方红资产管理以权益类、固收类产品见长,权益类产品规模超千亿元,同时债券型基金规模亦超500亿元。中银证券则以债券型基金为主,债券型产品占比超95%;华泰证券资管的货币市场型基金规模超700亿元;中泰资管的权益及债券平分秋色;东证融汇资管则债基规模占比近95%。

从权益类产品(股票型+混合型基金)规模排名来看,东方红资产管理以1127.58亿元的规模遥遥领先,中信证券资管及中泰资管分别以167.23亿元、161.32亿元的权益规模排名第二、第三,财通资管以129.87亿元的权益规模排名第四。此外,国泰君安资管权益规模亦超百亿元。

权益类基金经理四季度规模普遍缩水

受2023年四季度市场大盘走弱影响,券商资管的权益类明星基金经理管理规模普遍缩水。

Wind显示,截至2023年末,共有6位权益型基金经理管理规模超百亿元,分别是东方红资产管理的王延飞(147.47亿元)、李竞(135.84亿元)、苗宇(116.46亿元)、周云(114.36亿元)、张伟锋(103.19亿元),以及中泰资管的姜诚(123.87亿元)。

券商中国记者注意到,去年四季度券商资管领域的权益类基金经理的产品净值普遍下跌。但从观点来看,各基金经理仍对股票市场保持乐观,不少明星基金经理保持了90%以上的权益仓位。

姜诚:坚持一贯纪律,好资产便宜了就再买一点

中泰资管的明星基金经理姜诚近两年以业绩稳健、与投资者充分交流在资管圈颇为出圈。从业绩来看,姜诚2023年产品整体稳健,四季度回撤有所拉大。以姜诚管理的规模最大的中泰星元价值优选A为例,该产品四季度下跌7.89%,2023年全年维度下跌7.18%。

从仓位来看,中泰星元价值优选A的股票仓位达到93.7%,相比2023年三季度末的92.8%有所抬升。从调仓换股来看,对比2023年三季度末,姜诚在去年四季度加仓了华鲁恒升、建发股份、保利发展,减仓了中国建筑、太阳纸业、招商银行、工商银行、苏泊尔,海螺水泥持股量不变,美的集团成为新晋十大重仓股,扬农化工退出前十大重仓股之列。

姜诚在2023年四季报中表示,“四季度市场整体表现弱势,基本面未见明显起色以及资金流动或许都是重要原因。结果是A股整体估值水平再下台阶,这让我们看到了更有价值的投资机会,所以坚持一贯纪律,好资产便宜了就再买一点,股票仓位达到了较高状态,代价是净值有所下跌。”

姜诚表示,相比于一件事儿何时会发生,他更在意一件事儿会不会发生。“比如,我们不关注何时出现拐点,只关注会不会出现拐点,对宏观大势和个股运行的判断都是如此。这个视角让我们更在意一个企业在行业内的α,而非整个行业的β,因为β更容易均值回归,α却是长期可累积的,也是企业价值的根本决定因素。进取的仓位,意味着我们对当前组合的长期观点是乐观的,而短期观点也是一向都没有的。”

“但我们也深知真正的α是稀缺的,多数被市场认为是α的,经时间检验后往往是披着α外衣的β。所以,我们对未知的未来时刻保持敬畏,时刻跟自己较劲,时刻判断自己的判断,希望借助勤奋的挖掘和低廉价格的保护,能获得长期合宜的回报。”姜诚说。

周云:很多迹象表明目前可能处于熊市的末端

东方红资产管理的周云在2023年表现稳健。以周云管理的东方红新动力A为例,该产品在2023年四季度净值下降2.90%,在2023年全年获得6.72%的正收益。

从仓位来看,东方红新动力A截至2023年四季度末的股票仓位为72.57%,相比去年三季度末略有下降。在调仓换股方面,去年四季度,周云加仓立讯精密、中国平安、海螺水泥、九号公司,减仓海信视像,此外视源股份、中国中车、博迁新材成为新进十大重仓股。

在2023年四季报中,周云明确表示他认为经济向上的可能大于向下的风险,很多迹象表明目前可能处于熊市的末端。

“在地产下行的大背景下,市场对于经济的预期相对较低,在这么低的预期下,如果假定经济比预期的还要差,这是可能看上去保守,实际是很激进的假设。经济未来的走势取决于采取什么样的政策,站在现在的时点,我认为经济向上的可能大于向下的风险。股票市场持续低迷,很多投资者信心不足,但是市场涨跌有自己的节奏,很多时候是外力无法改变的,需要时间去消化。”周云表示。

“很多迹象表明目前可能处于熊市的末端。”周云称,股票类资产具有两个特点,一个特点是长期回报率超过大部分其他资产,这个是有其内在逻辑的,也是被长期历史证明了的;另外一个特点是股票类资产的波动率比较大,短期具有很强的随机性。其实这两个特点也是互为因果的。在历史周期底部,需要避免过度的线性外推。用心感受周期的大概位置,不能追求精确的预测。在控制风险的情况下,拥抱“低位处”波动,做长期的乐观主义者。

姜永明:股市或延续震荡走势

财通资管的姜永明在去年四季度回撤较大,以他管理的财通资管价值成长混合A为例,单季度净值下跌13.15%。

在仓位上,财通资管价值成长混合A股票仓位高达93.69%。从调仓来看,该产品在四季度加仓中兴通讯、广联达、舍得酒业,卫星化学新进十大重仓股,减仓创业慧康、三环集团、安井食品等。

在2023年四季报中,姜永明反思道,四季度基金净值损失较大。基金持有的消费与白酒资产下跌的趋势被不断强化,即使基本面稳健,但估值也跌回历史底部区域;成长方面,主要还是延续了前期的配置思路,Alpha投资为主,但2023年Alpha投资显著弱于Beta投资,机构集中持有的价值成长标的成为市场调整的重灾区。

展望2024年投资机会,姜永明表示,国内经济正进入“高质量发展”替代“传统动能发展”阶段,政策层面以推动内生增长的长期政策替代短期刺激政策。如果市场对短期经济增速的容忍度依然偏低的话,股票市场要做好延续震荡走势的准备。但同时,风险偏好边际改善的可能性也在加大:一是中美库存周期位置相似,均靠近底部位置,24年补库周期开启后对国内资产价格的压制或将有所缓解;二是稳增长的政策会逐步发力,有利于稳定并提升市场对经济增长的信心;三是明年美债收益率预计呈下行走向,海外流动性改善,美元资产和人民币资产价差收敛,国内估值压力减轻,利好科技成长和外资权重占比高的板块,例如食品饮料等板块。